今日外汇市场分析：市场静待大选结果 美指仍维持在两年波动区间内交投
admin 2024-11-05 18:00:03
亚盘市场回顾
外汇市场基本面综述
美国大选-宾州称官方计票需要一段时间并已回收超200万张邮寄选票；特朗普的盟友请求其在最后一刻不要祸从口出。
澳大利亚至11月5日澳洲联储利率决定4.35%,预期4.35%,前值4.35%。欧元区11月Sentix投资者信心指数连续第二个月上升，从10月的负13.8升至负12.8,尽管升幅略低于预期，但对当前形势的满意度有所提高，提振了整体情绪。
欧元区10月制造业采购经理人指数(PMI)终值从初值45.9升至46.0,显示出企稳迹象，尽管制造业活动连续第28个月萎缩，但萎缩速度有所减缓，同时需求持续下滑的势头也有所缓解。
德国10月制造业PMI回升至7月以来最高43.0,但仍远低于50。
法国10月制造业PMI终值为44.5,制造业活动仍萎缩，前景依然暗淡。
中东局势-以色列军方表示已消灭真主党拉德万部队指挥官里亚德·里达·加扎维；伊朗表示将动用一切资源回应以色列。
机构观点汇总
美银：倾向于在大选后卖出美元，前提是...
美元指数继续在两年区间内交投。自9月份触底以来的反弹已经回撤了先前趋势的61.8%多一点，止步于104.8下方。随着美国大选和美联储会议等关键事件的到来，MACD正在下行，美元正在酝酿下行潜力。总统周期第四年第四季度的季节性表明，美元指数在11月的大部分时间里都受到支撑，然后在12月走弱。
如果美元指数被推至105水平，可能会形成振荡指标顶背离，这通常是更好的卖出信号。我们考虑在即将发生的事件之后卖出美元，前提是它仍低于趋势线105.4-105.65。如果美元指数突破此区域，市场可能会转向看涨，而年底的下跌可能是2025年一季度的买入机会。
荷兰国际银行：无论大选结果如何，本周美联储仍会坚定选择...
虽然人们普遍预期并已消化本周美联储将降息25个基点，但美联储主席鲍威尔对当前经济环境以及下一任美国总统可能如何影响前景的评论将具有重大意义。美联储将注意其行动和言论如何影响可能已经经历相当动荡的金融市场。市场似乎对特朗普的胜利越来越有信心，近几周股市、美元和美国国债收益率都在上涨。如果特朗普获胜，这些趋势可能会继续下去。然而，如果哈里斯获胜，我们可能会看到趋势急剧逆转，因为市场开始考虑加税的前景和不太有利的商业环境，但对贸易政策和国际关系的确定性可能更高。
无论大选结果如何，预计美联储本周都会降息25个基点。美联储对通胀的态度更加宽松，并将更多注意力放在就业市场，试图确保经济软着陆。即使在9月降息50个基点后，货币政策仍处于限制性领域，美联储仍有空间继续将利率降至更中性的水平，为经济提供更多喘息空间，继续实现强劲增长。美联储本身并没有说任何话来阻止我们期待美联储连续第二次降息，只是暗示降息幅度会小于9月。
考虑到拜登任期至明年1月20日，因此大选结果仍将是推动美联储在12月会议上的主要因素。我们预计美联储12月也将降息25个基点，使今年的总降息幅度达到100个基点。
XTB研究主管Kathleen Brooks：本周举行的11月FOMC会议我们应该关注什么？
在9月会议前，市场上对于美联储最终降息25还是50个基点翘首以盼，但在本次会议上却没有这样的期待值。因为近期好坏参半的经济数据和就业数据根本无法支撑美联储再度降息50个基点，不过继续降息25个基点还是大概率事件。我们认为美联储将会兑现持续降息的承诺，只是幅度相较于上次降息有所收窄。
本次会议上美联储不会发布新的点阵图以及更新经济预测，所以我们需要关注美联储的政策声明以及主席鲍威尔在新闻发布会上的表态。
我们预计政策声明将会表示，由于通胀水平正持续下降至2%的目标，未来仍有进一步降息的必要。但是本次会议之前公布的经济数据和就业数据给出的信号相对混乱，第三季度GDP增速强劲，零售销售增长明显，同时消费者信心有所恢复。但劳动力市场显示出紧张的迹象，10月非农新增人口仅为12000人，不过我认为这仅仅是因为受到了飓风和罢工的影响，但非农报告中家庭就业调查中的一些细节令人感到担忧。长期失业人口正在攀升，占据总失业人数的22.9%。此外，商业和服务业的工作岗位减少了49000个，即使是考虑到了飓风和罢工事件带来的影响，这对于劳动力市场持续增长而言也不是一个好兆头。
在9月FOMC会议之后，市场对于美联储的降息预期已经发生了翻天覆地的变化，在9月份时市场预计在2025年12月前美联储将会降息超过175个基点。但如今这一预期已经缩减至不高125个基点。除非美联储对于劳动力市场持超级鸽派态度，否则我们认为市场对于美联储的降息预期很难回到9月份时的水平，但美联储对未来的利率前景肯定会保持沉默。可以确定的是，美联储持续降息的步伐至少在短期内肯定是不会停止的，但问题在于中性利率以及美国联邦基金利率将会稳定在什么水平？
尽管美联储明面上表示对于政治持不关心的态度，但美国谁来当家以及其推行的经济政策将会决定未来美联储政策的大致方向。因此，在大选结果依旧充满迷雾的时期，很难去推断美联储未来的行动。
巴克莱前瞻美联储会议：焦点将转向关注11月数据，关注鲍威尔会否暗示...
上周数据重申了就业和经济之间的紧张关系，经济活动和支出预期保持强劲，而就业数据疲弱。关键是10月非农数据能在多大程度上反映了经济，而不是飓风相关噪音。这将人们的注意力转向了11月的数据。
我们认为上周五的就业数据强化了我们的观点，即美联储本周将再次降息25个基点，使利率更接近中性水平。我们预计这一举措将伴随着声明的微小变化，声明可能会提到“委员会仍相信通胀正在持续向2%移动，以实现就业和通胀目标的风险大致平衡。”
在新闻发布会上，我们预计美联储主席鲍威尔发出进一步降息的信号，但不会就降息时间和步伐提供明确的指导。相反，我们认为他会重申美联储将会做出逐次会议的决定，降息时机和速度将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。特别是，我们预计他会暗示，如果劳动力市场强于预期，或者通胀加剧，美联储可能会暂停降息。
不过，我们仍预计美联储将在12月再降息25个基点。至于2025年，美联储将在3月、6月和9月再降息三次，风险倾向于更高的利率路径。这是基于通胀保持温和、劳动力市场略有降温，失业率到达4.2%峰值的预测。
高盛前瞻美联储会议：需要连续降息25个基点
利率决定：考虑到自9月非农数据以来，美联储官员对其双重使命的态度比今年早些时候更加放松。这应会使11月降息25个基点没有争议。我们预计美联储声明不会有重大变动，美联储也不会对之后的会议提供太多指导。
尽管市场讨论已经提前到美联储可能会跳过11月降息，但我们认为这有点为时过早。我们预计到年底前美联储将连续降息，部分原因是美联储官员可能希望看到劳动力市场企稳，然后才完全放松。另外的原因是，美联储可能希望在放缓步伐之前进一步降低利率。
未来路径：预计2025年上半年美联储还将连续四次降息，终端利率将降至3.25%-3.5%，但明年的降息速度和目标都存在更多不确定性。如果失业率保持稳定下降，经济活动和就业增长数据在一段时间内保持稳定，那么隔次会议降息可能会成为更可行的替代方案。我们的基准预期现在比市场定价更为鸽派一些。
周一，随着“特朗普交易”退潮，美元指数跳空低开，失守104关口，截至目前，美元报价103.92。
外汇市场基本面综述
美国大选-宾州称官方计票需要一段时间并已回收超200万张邮寄选票；特朗普的盟友请求其在最后一刻不要祸从口出。
澳大利亚至11月5日澳洲联储利率决定4.35%,预期4.35%,前值4.35%。欧元区11月Sentix投资者信心指数连续第二个月上升，从10月的负13.8升至负12.8,尽管升幅略低于预期，但对当前形势的满意度有所提高，提振了整体情绪。
欧元区10月制造业采购经理人指数(PMI)终值从初值45.9升至46.0,显示出企稳迹象，尽管制造业活动连续第28个月萎缩，但萎缩速度有所减缓，同时需求持续下滑的势头也有所缓解。
德国10月制造业PMI回升至7月以来最高43.0,但仍远低于50。
法国10月制造业PMI终值为44.5,制造业活动仍萎缩，前景依然暗淡。
中东局势-以色列军方表示已消灭真主党拉德万部队指挥官里亚德·里达·加扎维；伊朗表示将动用一切资源回应以色列。
机构观点汇总
美银：倾向于在大选后卖出美元，前提是...
美元指数继续在两年区间内交投。自9月份触底以来的反弹已经回撤了先前趋势的61.8%多一点，止步于104.8下方。随着美国大选和美联储会议等关键事件的到来，MACD正在下行，美元正在酝酿下行潜力。总统周期第四年第四季度的季节性表明，美元指数在11月的大部分时间里都受到支撑，然后在12月走弱。
如果美元指数被推至105水平，可能会形成振荡指标顶背离，这通常是更好的卖出信号。我们考虑在即将发生的事件之后卖出美元，前提是它仍低于趋势线105.4-105.65。如果美元指数突破此区域，市场可能会转向看涨，而年底的下跌可能是2025年一季度的买入机会。
荷兰国际银行：无论大选结果如何，本周美联储仍会坚定选择...
虽然人们普遍预期并已消化本周美联储将降息25个基点，但美联储主席鲍威尔对当前经济环境以及下一任美国总统可能如何影响前景的评论将具有重大意义。美联储将注意其行动和言论如何影响可能已经经历相当动荡的金融市场。市场似乎对特朗普的胜利越来越有信心，近几周股市、美元和美国国债收益率都在上涨。如果特朗普获胜，这些趋势可能会继续下去。然而，如果哈里斯获胜，我们可能会看到趋势急剧逆转，因为市场开始考虑加税的前景和不太有利的商业环境，但对贸易政策和国际关系的确定性可能更高。
无论大选结果如何，预计美联储本周都会降息25个基点。美联储对通胀的态度更加宽松，并将更多注意力放在就业市场，试图确保经济软着陆。即使在9月降息50个基点后，货币政策仍处于限制性领域，美联储仍有空间继续将利率降至更中性的水平，为经济提供更多喘息空间，继续实现强劲增长。美联储本身并没有说任何话来阻止我们期待美联储连续第二次降息，只是暗示降息幅度会小于9月。
考虑到拜登任期至明年1月20日，因此大选结果仍将是推动美联储在12月会议上的主要因素。我们预计美联储12月也将降息25个基点，使今年的总降息幅度达到100个基点。
XTB研究主管Kathleen Brooks：本周举行的11月FOMC会议我们应该关注什么？
在9月会议前，市场上对于美联储最终降息25还是50个基点翘首以盼，但在本次会议上却没有这样的期待值。因为近期好坏参半的经济数据和就业数据根本无法支撑美联储再度降息50个基点，不过继续降息25个基点还是大概率事件。我们认为美联储将会兑现持续降息的承诺，只是幅度相较于上次降息有所收窄。
本次会议上美联储不会发布新的点阵图以及更新经济预测，所以我们需要关注美联储的政策声明以及主席鲍威尔在新闻发布会上的表态。
我们预计政策声明将会表示，由于通胀水平正持续下降至2%的目标，未来仍有进一步降息的必要。但是本次会议之前公布的经济数据和就业数据给出的信号相对混乱，第三季度GDP增速强劲，零售销售增长明显，同时消费者信心有所恢复。但劳动力市场显示出紧张的迹象，10月非农新增人口仅为12000人，不过我认为这仅仅是因为受到了飓风和罢工的影响，但非农报告中家庭就业调查中的一些细节令人感到担忧。长期失业人口正在攀升，占据总失业人数的22.9%。此外，商业和服务业的工作岗位减少了49000个，即使是考虑到了飓风和罢工事件带来的影响，这对于劳动力市场持续增长而言也不是一个好兆头。
在9月FOMC会议之后，市场对于美联储的降息预期已经发生了翻天覆地的变化，在9月份时市场预计在2025年12月前美联储将会降息超过175个基点。但如今这一预期已经缩减至不高125个基点。除非美联储对于劳动力市场持超级鸽派态度，否则我们认为市场对于美联储的降息预期很难回到9月份时的水平，但美联储对未来的利率前景肯定会保持沉默。可以确定的是，美联储持续降息的步伐至少在短期内肯定是不会停止的，但问题在于中性利率以及美国联邦基金利率将会稳定在什么水平？
尽管美联储明面上表示对于政治持不关心的态度，但美国谁来当家以及其推行的经济政策将会决定未来美联储政策的大致方向。因此，在大选结果依旧充满迷雾的时期，很难去推断美联储未来的行动。
巴克莱前瞻美联储会议：焦点将转向关注11月数据，关注鲍威尔会否暗示...
上周数据重申了就业和经济之间的紧张关系，经济活动和支出预期保持强劲，而就业数据疲弱。关键是10月非农数据能在多大程度上反映了经济，而不是飓风相关噪音。这将人们的注意力转向了11月的数据。
我们认为上周五的就业数据强化了我们的观点，即美联储本周将再次降息25个基点，使利率更接近中性水平。我们预计这一举措将伴随着声明的微小变化，声明可能会提到“委员会仍相信通胀正在持续向2%移动，以实现就业和通胀目标的风险大致平衡。”
在新闻发布会上，我们预计美联储主席鲍威尔发出进一步降息的信号，但不会就降息时间和步伐提供明确的指导。相反，我们认为他会重申美联储将会做出逐次会议的决定，降息时机和速度将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。特别是，我们预计他会暗示，如果劳动力市场强于预期，或者通胀加剧，美联储可能会暂停降息。
不过，我们仍预计美联储将在12月再降息25个基点。至于2025年，美联储将在3月、6月和9月再降息三次，风险倾向于更高的利率路径。这是基于通胀保持温和、劳动力市场略有降温，失业率到达4.2%峰值的预测。
高盛前瞻美联储会议：需要连续降息25个基点
利率决定：考虑到自9月非农数据以来，美联储官员对其双重使命的态度比今年早些时候更加放松。这应会使11月降息25个基点没有争议。我们预计美联储声明不会有重大变动，美联储也不会对之后的会议提供太多指导。
尽管市场讨论已经提前到美联储可能会跳过11月降息，但我们认为这有点为时过早。我们预计到年底前美联储将连续降息，部分原因是美联储官员可能希望看到劳动力市场企稳，然后才完全放松。另外的原因是，美联储可能希望在放缓步伐之前进一步降低利率。
未来路径：预计2025年上半年美联储还将连续四次降息，终端利率将降至3.25%-3.5%，但明年的降息速度和目标都存在更多不确定性。如果失业率保持稳定下降，经济活动和就业增长数据在一段时间内保持稳定，那么隔次会议降息可能会成为更可行的替代方案。我们的基准预期现在比市场定价更为鸽派一些。
