亚盘市场回顾

  周二，美元指数收跌0.30%,报100.56。美债倒挂幅度收窄，基准的10年期美债收益率收涨1.51个基点；截至目前，美元报价100.80。

  外汇市场基本面综述

  美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽 约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调 25个基点。在上个月的投票中，12家地区联储中有10 家希望将贴现利率维持在5.5%,而芝加哥和纽约联储 则希望下调至5.25%。

  美国8月里奇蒙德联储制造业指数录得-19,为2020年5 月以来新低；8月谘商会消费者信心指数录得103.3, 为2024年2月以来新高。

  机构观点汇总

  瑞银：澳元未来6个月将表现“非常好”

  瑞银全球财富管理公司表示，鉴于澳洲联储的利率前景，未来6个月澳元对纽元和其他低收益货币的表现将“非常好”。货币和商品策略师韦恩·戈登表示，澳大利亚经济势头并不强劲，但也没有明显恶化，因此澳洲联储将是最后一批降息的央行之一。“只要劳动力市场保持稳定，我们认为澳洲联储将在明年2月份之前按兵不动，”戈登称。与包括新西兰联储在内的央行相比，澳洲联储可能会有一个相对温和的宽松周期。澳元周三飙升，此前月度通胀数据公布后市场开始取消今年的降息押注，并将预期推迟到2025年。

  西太银行：澳元/美元可能在3-6个月内测试0.7000

  西太平洋银行悉尼外汇策略主管RichardFranulovich表示，由于澳洲联储立场强硬和美元走软，澳元/美元可能在3-6个月内测试0.7000。由于澳大利亚的反通胀进展缓慢，澳洲联储的鹰派言论和降息定价的解除可能为澳元提供有利条件。预计中国的刺激措施也将很快出台，这将有助于在短期内稳定澳元和铁矿石价格。该货币对去年12月和7月的一系列高点可能会被超越，因为目前围绕美联储降息/鲍威尔鸽派的背景仍然造成了美元普遍疲软的情况。虽然该货币对尚未令人信服地突破0.6800，但澳元似乎仍将朝着更高的水平前进。

  法兴银行：鲍威尔20次提到劳动力市场，终端利率...

  鲍威尔上周五的言论使年末的定价回落至4.2%，然而，市场仍怀疑他们是否会在9月会议上降息50个基点。

  至于“最终”利率，市场预计3年后的利率略高于3%，不像本月初那么低。考虑到有明显迹象表明宽松周期即将开始，这并非不合理。这与1992年的水平几乎相同，当时的通胀预期明显更高。然而，如果美国经济出现惊人的回落，那么利率下滑的速度就是不合理的。值得注意的是，市场参与者在2023年初和年底对降息表现出过度兴奋，他们的预期可能并不可靠，可能只是对即将到来的经济衰退的过度担忧。

  鲍威尔认为，现在关键在于劳动力市场，他在上周五的演讲中20次提到了这一点。但是，尽管劳动力市场明显放松（经济明显放缓），但放缓的程度仍存在巨大不确定性。基于此，虽然我怀疑市场隐含的终端利率现在不会大幅回升，但利率曲线的前端已经包含了未来6个月内会有太多次降息，除非经济出现显着的放缓。

  对于利率/股票/信贷人士来说，经济放缓的速度和程度非常重要。但对于外汇市场来说，在美元攀升至如此高位之后，仅仅是经济放缓这一事实就会使美元多头头寸继续减少。例如，与严重衰退相比，较小程度的经济放缓更有利于拉美货币，但只要经济着陆，无论美国经济多么疲软，其他G10货币兑美元的汇率可能会进一步上涨。

  高盛：高水平的职位空缺或保持失业率...，FOMC可能会...

  我们估计就业岗位的基本增长速度约为16万/月。但是，鉴于就业增长的真实速度和盈亏平衡率的不确定性，我们认为应该更多地关注失业率。失业率受到这些数据挑战的影响较小。虽然，我们预计大量的职位空缺可能会使就业增长暂时保持在该区间，并且劳动力供应增长放缓至15万/月也会使失业率稳定下来，但事实证明，劳动力需求过于疲软的风险仍存。在这种情况下，如果波动性和调查的噪音导致就业报告疲软，FOMC可能会很快降息。

  （*盈亏平衡率高意味着需要更多的新就业岗位才能保持失业率稳定，反之亦然。）