今日外汇市场分析：近期数据能否推动美元突破？
admin 2024-07-04 10:23:22
亚盘市场行情
外汇市场基本面综述
美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6,不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5,同样低于预期，且为连续第三个月萎缩，其中价格指标创一年来最大降幅。
美联储周一隔夜逆回购协议(RRP)使用规模1月2日以来的最大降幅，对手方数量也降至6月17日以来的最低水平。
市场消息：美国民主党人考虑提前提名拜登以消除党内替换总统竞选人的言论，可能在7月21日的会议上提前提名。
美联邦最高法院裁定特朗普在“公职行为”上享有总统豁免权。
欧洲央行利率路径：
欧洲央行行长拉加德：欧洲央行需要时间来评估通胀的不确定性。工作尚未完成，必须保持警惕。欧洲央行管委温施：7月(降息)在理论上是一个选择，在实践中必须谨慎。
欧洲央行管委西姆库斯：7月降息的理由已经消失。如果数据符合预期，2024年可能再降息两次。
法国议会选举首轮投票结果：极右翼国民联盟33%,左翼联盟28%,马克龙阵营约20%;法国10年期国债收益率上升至去年11月以来的最高水平。
机构观点汇总
高盛：美日与利率挂钩程度减少，可能与这三理论有关
在过去几年中，美日与实际利率差之间惊人的密切关系在最近几周受到质疑。虽然之前也曾出现过相关性不高的情况，但没有一次像现在这样持续和突出，而且其他周期性因素也无法弥补这一差距。为了解释这种"无法解释"的现象，出现了许多理论，其中有几种在我们听起来是合理的。
一些人认为这是由于日本大型机构减少了外汇套期保值，而另一些人则指出日本被列入了美国财政部的货币行为"监控名单"。也许最有趣的理论是，YCC的结束推动了日元汇率敏感性的制度转变，但这一差距需要进一步扩大，才能成为更有说服力的解释。
这些理论似乎都还没有定论，美日与利率之间关系的"破裂"迄今为止似乎最集中在6月FOMC会议和鹰派点阵图之后的一周半时间里。此外，我们仍然认为基准宏观预测（认为日本股市走强和美国国债利率区间波动）对日元不利，而日本利率的极度走高并不足以抵消这一影响。
因此，我们最近平仓了英镑/日元多头交易，潜在获利2%。不过，如果今年夏天我们似乎将进入一个更广泛的风险缓解期，我们会考虑再次寻找做多机会。届时日元疲软的原因可能并不像目前看起来那么神秘，但只有时间才能证明这一点。
三菱日联：美联储可能9月才考虑降息
回顾2024年上半年，我们不难发现，如果不是因为股市的持续上涨，美国市场的情绪可能会更加低迷，并且与迅速削弱的经济基本面保持一致。现在有很多主题值得投资者关注(如美国关键选举前的全球大选或地缘政治事件、美联储首次降息等)。我们认为，除了潜在的尾部风险外，宏观背景可能会在下半年继续走弱。最近的美国通胀读数非常令人鼓舞。诚然，OER房租读数仍然比较稳定，但我们预计较低的房租价格最终会赶上CPI。此外，5月份的就业报告继续显示出稳健的非农数据和疲软的家庭调查数据之间的差异。我们认为真实情况更接近于家庭调查。总体而言，经济活动仍然喜忧参半(但处于减速状态)。就美联储而言，在偏鹰派的经济预测和鲍威尔鹰派发言的背景下，我们不得不将长期以来的首次减息预期从7月推后至9月。尽管如此，我们仍然认为美联储应尽快开始正常化，而不是在稍后才大幅降息(尤其是其目的是软着陆的话)。
荷兰国际银行：美元指数可能跌破105
拜登总统面临着越来越大的退出竞选压力，投资者的注意力仍集中在美国政治事态发展上。如果拜登退出竞选，民主党委员会将决定新的提名人。最受青睐的自然是副总统哈里斯，她的支持率甚至比拜登还要低。加州州长纽瑟姆被认为是现阶段更有可能的继任者。这不太可能是一个顺利的过程，但在上周的辩论后，共识已经更多地转向对美元有利的特朗普获胜，拜登退出可能对美元有利，特别是如果纽瑟姆成为候选人的话。尽管我们认为未来几周美国宏观经济数据大多对美元不利，但我们怀疑这是否会转化为美元的明显下跌，因为法国的政治风险尚存，且我们不相信法国政治对外汇市场影响的高峰已经过去。由于本周美国就业数据疲软以及鲍威尔态度温和，美元指数可能跌破105,但随后可能会在该水平下方遇到越来越多的支撑。
分析师MattSimpson：美日近期的涨势相当强劲
毫无疑问，美日近期的涨势相当强劲。在我看来，除非是日本当局再次出手干预，否则美日最小阻力的路径可能是持续走高。但在日线周期上，2日相对强弱指数(RSI)在处于超买状态中出现了看跌背离。我认为这种情况至少表明美日的上涨动能开始逐渐减弱，有可能会发生小幅度的回调。短期价格图表中(1小时级别)显示，目前美日汇价已从周一的高点开始回落，但仍维持在20周期指数移动平均线(EMA)和枢轴点上方。相对强弱指数(RSI)也处于超买状态，因此我认为美日汇价正在接近一个波动高点。日内或将测试162.00的阻力，该位置刚好接近周枢轴点和上一日隐含波动率带的附近。并且鉴于其为整数，若美日在测试162之后开始回落，这也是正常的价格行为。
周一，美元指数跳空低开，最终收跌0.03%,报105.75。截至目前，美元报价。
外汇市场基本面综述
美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6,不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5,同样低于预期，且为连续第三个月萎缩，其中价格指标创一年来最大降幅。
美联储周一隔夜逆回购协议(RRP)使用规模1月2日以来的最大降幅，对手方数量也降至6月17日以来的最低水平。
市场消息：美国民主党人考虑提前提名拜登以消除党内替换总统竞选人的言论，可能在7月21日的会议上提前提名。
美联邦最高法院裁定特朗普在“公职行为”上享有总统豁免权。
欧洲央行利率路径：
欧洲央行行长拉加德：欧洲央行需要时间来评估通胀的不确定性。工作尚未完成，必须保持警惕。欧洲央行管委温施：7月(降息)在理论上是一个选择，在实践中必须谨慎。
欧洲央行管委西姆库斯：7月降息的理由已经消失。如果数据符合预期，2024年可能再降息两次。
法国议会选举首轮投票结果：极右翼国民联盟33%,左翼联盟28%,马克龙阵营约20%;法国10年期国债收益率上升至去年11月以来的最高水平。
机构观点汇总
高盛：美日与利率挂钩程度减少，可能与这三理论有关
在过去几年中，美日与实际利率差之间惊人的密切关系在最近几周受到质疑。虽然之前也曾出现过相关性不高的情况，但没有一次像现在这样持续和突出，而且其他周期性因素也无法弥补这一差距。为了解释这种"无法解释"的现象，出现了许多理论，其中有几种在我们听起来是合理的。
一些人认为这是由于日本大型机构减少了外汇套期保值，而另一些人则指出日本被列入了美国财政部的货币行为"监控名单"。也许最有趣的理论是，YCC的结束推动了日元汇率敏感性的制度转变，但这一差距需要进一步扩大，才能成为更有说服力的解释。
这些理论似乎都还没有定论，美日与利率之间关系的"破裂"迄今为止似乎最集中在6月FOMC会议和鹰派点阵图之后的一周半时间里。此外，我们仍然认为基准宏观预测（认为日本股市走强和美国国债利率区间波动）对日元不利，而日本利率的极度走高并不足以抵消这一影响。
因此，我们最近平仓了英镑/日元多头交易，潜在获利2%。不过，如果今年夏天我们似乎将进入一个更广泛的风险缓解期，我们会考虑再次寻找做多机会。届时日元疲软的原因可能并不像目前看起来那么神秘，但只有时间才能证明这一点。
三菱日联：美联储可能9月才考虑降息
回顾2024年上半年，我们不难发现，如果不是因为股市的持续上涨，美国市场的情绪可能会更加低迷，并且与迅速削弱的经济基本面保持一致。现在有很多主题值得投资者关注(如美国关键选举前的全球大选或地缘政治事件、美联储首次降息等)。我们认为，除了潜在的尾部风险外，宏观背景可能会在下半年继续走弱。最近的美国通胀读数非常令人鼓舞。诚然，OER房租读数仍然比较稳定，但我们预计较低的房租价格最终会赶上CPI。此外，5月份的就业报告继续显示出稳健的非农数据和疲软的家庭调查数据之间的差异。我们认为真实情况更接近于家庭调查。总体而言，经济活动仍然喜忧参半(但处于减速状态)。就美联储而言，在偏鹰派的经济预测和鲍威尔鹰派发言的背景下，我们不得不将长期以来的首次减息预期从7月推后至9月。尽管如此，我们仍然认为美联储应尽快开始正常化，而不是在稍后才大幅降息(尤其是其目的是软着陆的话)。
荷兰国际银行：美元指数可能跌破105
拜登总统面临着越来越大的退出竞选压力，投资者的注意力仍集中在美国政治事态发展上。如果拜登退出竞选，民主党委员会将决定新的提名人。最受青睐的自然是副总统哈里斯，她的支持率甚至比拜登还要低。加州州长纽瑟姆被认为是现阶段更有可能的继任者。这不太可能是一个顺利的过程，但在上周的辩论后，共识已经更多地转向对美元有利的特朗普获胜，拜登退出可能对美元有利，特别是如果纽瑟姆成为候选人的话。尽管我们认为未来几周美国宏观经济数据大多对美元不利，但我们怀疑这是否会转化为美元的明显下跌，因为法国的政治风险尚存，且我们不相信法国政治对外汇市场影响的高峰已经过去。由于本周美国就业数据疲软以及鲍威尔态度温和，美元指数可能跌破105,但随后可能会在该水平下方遇到越来越多的支撑。
分析师MattSimpson：美日近期的涨势相当强劲
毫无疑问，美日近期的涨势相当强劲。在我看来，除非是日本当局再次出手干预，否则美日最小阻力的路径可能是持续走高。但在日线周期上，2日相对强弱指数(RSI)在处于超买状态中出现了看跌背离。我认为这种情况至少表明美日的上涨动能开始逐渐减弱，有可能会发生小幅度的回调。短期价格图表中(1小时级别)显示，目前美日汇价已从周一的高点开始回落，但仍维持在20周期指数移动平均线(EMA)和枢轴点上方。相对强弱指数(RSI)也处于超买状态，因此我认为美日汇价正在接近一个波动高点。日内或将测试162.00的阻力，该位置刚好接近周枢轴点和上一日隐含波动率带的附近。并且鉴于其为整数，若美日在测试162之后开始回落，这也是正常的价格行为。
