今日外汇市场分析：美元“蜜月期”走强有望延续 多头目标继续瞄向106关口
admin 2024-11-11 18:00:03
亚盘市场回顾
外汇市场基本面综述
经济数据
美国11月消费者信心指数攀升至七个月以来的最高水平，一年期通胀率预期初值降至2020年以来的最低水平。
美国采购最后一批240万桶石油以回填战略石油储备，因2022年出售石油所得收入已用尽，这批石油将在2025年4月至5月期间交付。
美国墨西哥湾超过25%的石油和16%的天然气产量仍然处于停产状态。
据华尔街日报：俄罗斯考虑将几家头部石油公司合并为一家生产商。
政治
特朗普拿下全部7个摇摆州，民主党“内讧”怪拜登；特朗普提出为哈里斯支付2000万美元的竞选债务。
美媒：马斯克参加特朗普和泽连斯基通话，或暗示其未来重要角色；马斯克支持特朗普干预美联储。
特朗普：蓬佩奥与黑利不会入阁；消息人士：特朗普未邀请莱特希泽再度出任美国贸易代表。
特朗普已准备再次退出《巴黎协定》,美环保署总部或迁出华盛顿。
机构观点汇总
荷兰国际前瞻美CPI：这一成分将是此次数据的重点
二手车和新车价格将成为美国10月CPI数据的热门话题，并将使总体CPI月率保持在0.2%水平，核心CPI保持在0.3%水平。这一读数高于0.17%平均月率水平，预计需要一段时间才能抵达2%通胀目标，并可能会引发市场对美联储是否会在12月降息的一些疑虑。我们认为美联储会降息，因为就业市场正在降温，货币政策仍处于紧缩状态，但我们认为美联储在1月会议上暂停降息的可能性很大。这是因为特朗普当选后，低税、利于商业的环境有望持续，以及贸易关税可能推高通胀，短期内美国经济增长有望略有增强。
荷兰合作银行：特朗普2.0美国经济政策的主要转变
荷兰合作银行菲利普高级美国策略师马雷指出，特朗普在美国总统大选中明确而迅速的胜利避免了金融市场的动荡，更重要的是避免了街头的政治暴力。
特朗普在共和党在参议院以及可能在众议院的多数支持下重新掌权，这意味着美国经济政策将发生主要的转变。
特朗普很可能提高关税，这可能导致通货膨胀反弹和经济增长放缓。共和党国会的减税和放松管制措施可能会减轻对经济增长的负面影响。然而，这将增加预算赤字，强化通货膨胀，尤其是在移民减少的情况下。
对美联储来说，这意味着2025年可能暂停减息周期。这将加剧特朗普和鲍威尔之间的紧张关系，并将给美国总统带来更多挑战美联储独立性的动力。
瑞典北欧斯安银行：美大选后焦点回归数据，10月CPI料将...
瑞典北欧斯安银行表示，美国大选后，人们的注意力将回到数据上，其中最有趣的是通货膨胀数据。9月美国核心CPI的月度增幅略有加快，达到0.3%，我们预计10月份也会有类似的增长。在经历了强劲的第三季度后，零售销售预计将放缓，而飓风和罢工可能会拖累10月份的工业产出。
TSLombard：12月降息决定存疑，政策声明变化做出什么暗示？
经过昨晚的美联储会议和新闻发布会，目前可以肯定的是鲍威尔肯定不会在特朗普走马上任之后辞职，并且如果有必要的话，他将会通过法律途径来维护他职位的完整性。同时，他还对更多的降息想法说“不”，鉴于前方政策存在高度不确定性，这对于美联储而言是一个十分合理的选项。FOMC认为当前美国劳动力市场已经足够冷却，并且通胀终将回落至2%。我认为，劳动力市场持续降温是美联储再次降息的原因，而通胀的进展将会直接影响到美联储未来降息的步伐。并且他们认为当前联邦基金利率所处的水平仍具有限制性，距离中性利率还有一段距离。在这种背景之下，我们认为美联储在12月会议上仍将进行降息。9月份的消费信贷数据显示，没有主动削弱劳动力市场的理由。
所以，下周公布的10月CPI数据将会成为判断美联储在12月降息与否的重要依据。因为在12月之后任何人都无法预料会发生什么。同时，鲍威尔表示对FOMC政策声明的调整并非传达了新的政策变化信号，只是他们不再需要进一步强调通胀正在降温。但在我们看来，这些调整证实了市场对于美联储在2025年降息步伐的预期。若在12月降息25个基点，是避免劳动力市场进一步降温的保险措施。然后美联储将会观察并等待美国经济以及通胀水平在2025年特朗普上台之后的变化。他们相信，鉴于美国经济发展依旧强劲，4.25%的联邦基金利率水平是一个合适的水平，足以让他们保持一定的政策灵活性。至于特朗普上台后的一系列政策包括加征关税，降低企业税等会带来什么影响，他们将会在具体政策实施后对经济环境再次进行评估。
渣打银行：美联储在12月会议上仍有降息50个基点的可能
美联储如市场预期般降息25个基点，但是它对于美国经济以及通胀前景的表述略显鹰派，因为这两个数据要比预期中稍微强劲一些，但并不强硬的态度被反复强调的货币政策依旧偏向紧缩以及FOMC预期将继续把利率水平推向中性立场所抵消。
在决定公布之后，市场对此并未做出太多反应，美股仅出现了不到0.1%的变动，10年期美债收益率的波幅不足2个基点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上坚决拒绝对特朗普未来政策议程的任何假设性美联储反应发表评论。他表示，FOMC甚至不会考虑对财政政策的潜在影响，直到具体行动摆到桌面上。虽然他并没有完全排除采取主动货币政策调整的可能性，但他强调了在政策转变时存在的不确定性，以及多种因素可能对经济结果产生影响。这传达出了一种信息，就是美联储当前所采取的货币政策，在未来可能的扩张性财政政策出现可见的影响前，不会轻易改变。这加上当前政策立场仍然偏向紧缩，传达了美联储政策将可能进一步宽松（除非通胀意外大幅上涨）。
虽然鲍威尔在新闻发布会上也做出了降息步伐可能会比预期要慢的暗示，但并没有指向立即暂停，这种信息的传达安抚了市场情绪。我们仍然预计美联储将在12月会议上宣布降息50个基点，不过这一预测很大程度上将取决于在下次会议前美国劳动力市场的表现是否足够疲软。当前的主要风险是，若疲软程度并未触及我们认为美联储需要大幅降息以稳定劳动力市场的阈值，我们可能会将这一预期调整至降息25个基点。然而最新的周度续请失业金人数上升至自2021年11月以来的最高水平，虽然有部分影响是飓风带来的，但这种影响应该会随着飓风季节过去而逐步消散。
上周五，“特朗普交易”余威仍存，美元指数重 回涨势，截至目前，美元报价105.05。
外汇市场基本面综述
经济数据
美国11月消费者信心指数攀升至七个月以来的最高水平，一年期通胀率预期初值降至2020年以来的最低水平。
美国采购最后一批240万桶石油以回填战略石油储备，因2022年出售石油所得收入已用尽，这批石油将在2025年4月至5月期间交付。
美国墨西哥湾超过25%的石油和16%的天然气产量仍然处于停产状态。
据华尔街日报：俄罗斯考虑将几家头部石油公司合并为一家生产商。
政治
特朗普拿下全部7个摇摆州，民主党“内讧”怪拜登；特朗普提出为哈里斯支付2000万美元的竞选债务。
美媒：马斯克参加特朗普和泽连斯基通话，或暗示其未来重要角色；马斯克支持特朗普干预美联储。
特朗普：蓬佩奥与黑利不会入阁；消息人士：特朗普未邀请莱特希泽再度出任美国贸易代表。
特朗普已准备再次退出《巴黎协定》,美环保署总部或迁出华盛顿。
机构观点汇总
荷兰国际前瞻美CPI：这一成分将是此次数据的重点
二手车和新车价格将成为美国10月CPI数据的热门话题，并将使总体CPI月率保持在0.2%水平，核心CPI保持在0.3%水平。这一读数高于0.17%平均月率水平，预计需要一段时间才能抵达2%通胀目标，并可能会引发市场对美联储是否会在12月降息的一些疑虑。我们认为美联储会降息，因为就业市场正在降温，货币政策仍处于紧缩状态，但我们认为美联储在1月会议上暂停降息的可能性很大。这是因为特朗普当选后，低税、利于商业的环境有望持续，以及贸易关税可能推高通胀，短期内美国经济增长有望略有增强。
荷兰合作银行：特朗普2.0美国经济政策的主要转变
荷兰合作银行菲利普高级美国策略师马雷指出，特朗普在美国总统大选中明确而迅速的胜利避免了金融市场的动荡，更重要的是避免了街头的政治暴力。
特朗普在共和党在参议院以及可能在众议院的多数支持下重新掌权，这意味着美国经济政策将发生主要的转变。
特朗普很可能提高关税，这可能导致通货膨胀反弹和经济增长放缓。共和党国会的减税和放松管制措施可能会减轻对经济增长的负面影响。然而，这将增加预算赤字，强化通货膨胀，尤其是在移民减少的情况下。
对美联储来说，这意味着2025年可能暂停减息周期。这将加剧特朗普和鲍威尔之间的紧张关系，并将给美国总统带来更多挑战美联储独立性的动力。
瑞典北欧斯安银行：美大选后焦点回归数据，10月CPI料将...
瑞典北欧斯安银行表示，美国大选后，人们的注意力将回到数据上，其中最有趣的是通货膨胀数据。9月美国核心CPI的月度增幅略有加快，达到0.3%，我们预计10月份也会有类似的增长。在经历了强劲的第三季度后，零售销售预计将放缓，而飓风和罢工可能会拖累10月份的工业产出。
TSLombard：12月降息决定存疑，政策声明变化做出什么暗示？
经过昨晚的美联储会议和新闻发布会，目前可以肯定的是鲍威尔肯定不会在特朗普走马上任之后辞职，并且如果有必要的话，他将会通过法律途径来维护他职位的完整性。同时，他还对更多的降息想法说“不”，鉴于前方政策存在高度不确定性，这对于美联储而言是一个十分合理的选项。FOMC认为当前美国劳动力市场已经足够冷却，并且通胀终将回落至2%。我认为，劳动力市场持续降温是美联储再次降息的原因，而通胀的进展将会直接影响到美联储未来降息的步伐。并且他们认为当前联邦基金利率所处的水平仍具有限制性，距离中性利率还有一段距离。在这种背景之下，我们认为美联储在12月会议上仍将进行降息。9月份的消费信贷数据显示，没有主动削弱劳动力市场的理由。
所以，下周公布的10月CPI数据将会成为判断美联储在12月降息与否的重要依据。因为在12月之后任何人都无法预料会发生什么。同时，鲍威尔表示对FOMC政策声明的调整并非传达了新的政策变化信号，只是他们不再需要进一步强调通胀正在降温。但在我们看来，这些调整证实了市场对于美联储在2025年降息步伐的预期。若在12月降息25个基点，是避免劳动力市场进一步降温的保险措施。然后美联储将会观察并等待美国经济以及通胀水平在2025年特朗普上台之后的变化。他们相信，鉴于美国经济发展依旧强劲，4.25%的联邦基金利率水平是一个合适的水平，足以让他们保持一定的政策灵活性。至于特朗普上台后的一系列政策包括加征关税，降低企业税等会带来什么影响，他们将会在具体政策实施后对经济环境再次进行评估。
渣打银行：美联储在12月会议上仍有降息50个基点的可能
美联储如市场预期般降息25个基点，但是它对于美国经济以及通胀前景的表述略显鹰派，因为这两个数据要比预期中稍微强劲一些，但并不强硬的态度被反复强调的货币政策依旧偏向紧缩以及FOMC预期将继续把利率水平推向中性立场所抵消。
在决定公布之后，市场对此并未做出太多反应，美股仅出现了不到0.1%的变动，10年期美债收益率的波幅不足2个基点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上坚决拒绝对特朗普未来政策议程的任何假设性美联储反应发表评论。他表示，FOMC甚至不会考虑对财政政策的潜在影响，直到具体行动摆到桌面上。虽然他并没有完全排除采取主动货币政策调整的可能性，但他强调了在政策转变时存在的不确定性，以及多种因素可能对经济结果产生影响。这传达出了一种信息，就是美联储当前所采取的货币政策，在未来可能的扩张性财政政策出现可见的影响前，不会轻易改变。这加上当前政策立场仍然偏向紧缩，传达了美联储政策将可能进一步宽松（除非通胀意外大幅上涨）。
虽然鲍威尔在新闻发布会上也做出了降息步伐可能会比预期要慢的暗示，但并没有指向立即暂停，这种信息的传达安抚了市场情绪。我们仍然预计美联储将在12月会议上宣布降息50个基点，不过这一预测很大程度上将取决于在下次会议前美国劳动力市场的表现是否足够疲软。当前的主要风险是，若疲软程度并未触及我们认为美联储需要大幅降息以稳定劳动力市场的阈值，我们可能会将这一预期调整至降息25个基点。然而最新的周度续请失业金人数上升至自2021年11月以来的最高水平，虽然有部分影响是飓风带来的，但这种影响应该会随着飓风季节过去而逐步消散。
