今日外汇市场分析：美联储已将政策利率下调25个基点 但降息步伐可能会放缓
admin 2024-11-08 18:00:03
亚盘市场回顾
周四，由于鲍威尔没有提供任何强有力的线索表 明未来可能暂停降息，以及投资者对“特朗普交 易”进行获利了结，美元指数高位回落，截至目前，美元报价104.47。
外汇市场基本面综述
美联储相关
美联储11月议息：一致同意降息25基点，声明中有关通胀部分删除“更有信心”一词
鲍威尔称不会因特朗普而辞职，且不会主动辞职；在短期内，选举将不会对政策产生影响；未来降息根据需要可快可慢，加息不在计划内；有关信心一词的省略不代表对粘性通胀的任何暗示；不希望提供过多前瞻性指引
据CNN:特朗普可能会允许美联储主席鲍威尔完成剩余任期
美联储本轮缩表已达2万亿美元，总资产负债表跌破7万亿美元大关
其他央行
中东多国跟随美联储降息
英国央行降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%,符合市场预期。行长贝利表示，不能过快或过多地降息
经济数据
美国至11月2日当周初请失业金人数录得22.1万人，预期22.1万人，前值由21.6万人修正为21.8万人
欧元区9月零售销售月率录得0.5%,为2024年3月以来最大增幅。
政治
普京：特朗普恢复与俄罗斯的关系、促进乌克兰危机结束的愿望值得关注
美国总统拜登将出席APEC和G20峰会
机构观点汇总
富国银行美国10月CPI前瞻：通胀回落的势头似乎愈发缓慢......
整体CPI月率：0.2%，年率：2.5%；核心CPI月率：0.3%，年率：3.3%
我们预计10月CPI可能无法取得太多进展，想要回落至美联储所期望的2%目标将需要更多时间。10月总体CPI环比增长0.2%，这也将会促使年率上升至2.5%。由于美国商品价格再次上涨，但是服务业通胀率却出现了缓慢缓解的迹象，因此，核心CPI月率可能会连续三个月为0.3%，从而保持同比3.3%的增速，但是该读数依旧相较于疫情前的水平要高出约1%
食品价格涨幅可能较为温和，有助于抑制10月份的总体涨幅，将放缓至0.1%，年率约为2.2%。此外，由于10月份汽油价格持续下降，有望给消费者提供一些喘息的机会。能源分项预计同比下跌1.4%。只是能源对整体通胀下行的贡献似乎正持续下降，而且鉴于中东地缘政治冲突又有升温的迹象，能源通胀存在上行的风险，至少目前是这样的。(金十数据APP)
丹斯克银行：美联储降息预期面临新变数，料最终利率目标为……
尽管本周所有人的目光都集中在特朗普的胜选上，焦点也转向了其扩张性和引发潜在通胀的财政政策计划，但美联储还没有过度担心。鲍威尔明确表示，选举结果不会对短期政策产生任何影响，即使从长远来看，财政政策当然会影响经济。就目前而言，只要我们对政策变化的细节知之甚少，就根本没有什么模型可以建立。当被问及如果特朗普要求鲍威尔辞职，他是否会辞职时，鲍威尔的回答是非常坚定的“不”。在所有的政治不确定性中，美联储仍然处于一个良好的状态。
目前的职位空缺与失业求职者的比例仍低于疫情前的水平，虽然裁员规模目前仍然很低，但裁员人数继续小幅上升。当劳动力市场呈现降温趋势，且前瞻性通胀指标接近目标时，美联储可能会在未来每次会议上继续稳定地以25个基点的间隔降息，直到利率达到3.00%-3.25%。如果特朗普的政策计划引发通胀预期更持久的上升，那么12月暂停降息可能是有道理的。此外，如果更具扩张性的财政政策表明中性利率将会走高，那么美联储宽松周期可能会短于我们的预期。市场定价显示，12月暂停加息的可能性为30%-35%，但就目前而言，我们对美联储的预测没有改变（即在未来每次会议上以25个基点的间隔降息，直到利率达到3.00%-3.25%）。预计缩表将持续到2025年。
瑞典北欧斯安银行：美联储“躲得过初一，躲不过十五”，特朗普的影响或悄然已至？
隔夜美联储一如预期降息25个基点。政策声明或鲍威尔发言没有发出任何新信号。我们认为美联储12月决定将基于数据。若就业数据或通胀通胀数据意外上行，则不能排除暂停降息的可能。美联储现在对特朗普获胜做出反应还为时过早。然而，美联储将会在12月提出新的经济预测，届时他们将很难避开大选结果。我们坚持美联储12月再降息25个基点的预测，但特朗普的政策变化将为未来几年带来更大的不确定性。
我们认为，现在评估其对增长和通胀的影响还为时过早，但至少在未来一年，我们认为风险已经转向上行。我们此前预计美联储降息至略低于3%的水平，但在大选后，我们将预测上调了50个基点，至2025年底的3.25%-3.5%区间。市场已将明年年底美联储利率预期上调近100个基点，而2026年变化则更为有限（约为70个基点）。我们认为这是合理的，更多财政刺激是未来一年通胀的上行风险，但从长远来看，负增长效应可能变得更重要。
道明证券：对澳洲联储首次降息时间的预测从明年5月推迟至8月
道明证券已将其对澳洲联储首次降息时间的预测从明年5月推迟至8月。该机构认为，澳洲联储在决定降息之前，会希望更清楚地了解5月预算中政府支出的力度。道明证券亚太区高级利率策略师普拉尚特?纽纳哈表示，中国的刺激措施和美国较温和的宽松周期也将减轻澳洲联储放松货币政策的压力。不过，他补充说，新的预测存在风险，比如澳大利亚就业市场突然疲软。
摩根大通：美联储关注的是就业宽松步伐取决于劳动力市场
摩根大通资产管理公司的克里?克雷格表示，鉴于政治和财政方面的不确定性，美联储在此次会议的信息传达上如履薄冰。这位策略师称，美联储没有透露政策将如何演变。克雷格说，鲍威尔没有提及12月降息是否仍然合适，也未提及在大选后联邦公开市场委员会对2025年政策利率前景的看法可能发生了何种变化。不过，他对失业率的评论表明，美联储关注的是充分就业，宽松的步伐将取决于劳动力市场。摩根大通资产管理公司认为，除非通胀和劳动力数据大幅高于预期，否则12月可能会再次降息。他表示，2025年的情况因贸易和税收政策可能加剧通胀前景而变得复杂。
周四，由于鲍威尔没有提供任何强有力的线索表 明未来可能暂停降息，以及投资者对“特朗普交 易”进行获利了结，美元指数高位回落，截至目前，美元报价104.47。
外汇市场基本面综述美联储相关
美联储11月议息：一致同意降息25基点，声明中有关通胀部分删除“更有信心”一词
鲍威尔称不会因特朗普而辞职，且不会主动辞职；在短期内，选举将不会对政策产生影响；未来降息根据需要可快可慢，加息不在计划内；有关信心一词的省略不代表对粘性通胀的任何暗示；不希望提供过多前瞻性指引
据CNN:特朗普可能会允许美联储主席鲍威尔完成剩余任期
美联储本轮缩表已达2万亿美元，总资产负债表跌破7万亿美元大关
其他央行
中东多国跟随美联储降息
英国央行降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%,符合市场预期。行长贝利表示，不能过快或过多地降息
经济数据
美国至11月2日当周初请失业金人数录得22.1万人，预期22.1万人，前值由21.6万人修正为21.8万人
欧元区9月零售销售月率录得0.5%,为2024年3月以来最大增幅。
政治
普京：特朗普恢复与俄罗斯的关系、促进乌克兰危机结束的愿望值得关注
美国总统拜登将出席APEC和G20峰会
机构观点汇总
富国银行美国10月CPI前瞻：通胀回落的势头似乎愈发缓慢......
整体CPI月率：0.2%，年率：2.5%；核心CPI月率：0.3%，年率：3.3%
我们预计10月CPI可能无法取得太多进展，想要回落至美联储所期望的2%目标将需要更多时间。10月总体CPI环比增长0.2%，这也将会促使年率上升至2.5%。由于美国商品价格再次上涨，但是服务业通胀率却出现了缓慢缓解的迹象，因此，核心CPI月率可能会连续三个月为0.3%，从而保持同比3.3%的增速，但是该读数依旧相较于疫情前的水平要高出约1%
食品价格涨幅可能较为温和，有助于抑制10月份的总体涨幅，将放缓至0.1%，年率约为2.2%。此外，由于10月份汽油价格持续下降，有望给消费者提供一些喘息的机会。能源分项预计同比下跌1.4%。只是能源对整体通胀下行的贡献似乎正持续下降，而且鉴于中东地缘政治冲突又有升温的迹象，能源通胀存在上行的风险，至少目前是这样的。(金十数据APP)
丹斯克银行：美联储降息预期面临新变数，料最终利率目标为……
尽管本周所有人的目光都集中在特朗普的胜选上，焦点也转向了其扩张性和引发潜在通胀的财政政策计划，但美联储还没有过度担心。鲍威尔明确表示，选举结果不会对短期政策产生任何影响，即使从长远来看，财政政策当然会影响经济。就目前而言，只要我们对政策变化的细节知之甚少，就根本没有什么模型可以建立。当被问及如果特朗普要求鲍威尔辞职，他是否会辞职时，鲍威尔的回答是非常坚定的“不”。在所有的政治不确定性中，美联储仍然处于一个良好的状态。
目前的职位空缺与失业求职者的比例仍低于疫情前的水平，虽然裁员规模目前仍然很低，但裁员人数继续小幅上升。当劳动力市场呈现降温趋势，且前瞻性通胀指标接近目标时，美联储可能会在未来每次会议上继续稳定地以25个基点的间隔降息，直到利率达到3.00%-3.25%。如果特朗普的政策计划引发通胀预期更持久的上升，那么12月暂停降息可能是有道理的。此外，如果更具扩张性的财政政策表明中性利率将会走高，那么美联储宽松周期可能会短于我们的预期。市场定价显示，12月暂停加息的可能性为30%-35%，但就目前而言，我们对美联储的预测没有改变（即在未来每次会议上以25个基点的间隔降息，直到利率达到3.00%-3.25%）。预计缩表将持续到2025年。
瑞典北欧斯安银行：美联储“躲得过初一，躲不过十五”，特朗普的影响或悄然已至？
隔夜美联储一如预期降息25个基点。政策声明或鲍威尔发言没有发出任何新信号。我们认为美联储12月决定将基于数据。若就业数据或通胀通胀数据意外上行，则不能排除暂停降息的可能。美联储现在对特朗普获胜做出反应还为时过早。然而，美联储将会在12月提出新的经济预测，届时他们将很难避开大选结果。我们坚持美联储12月再降息25个基点的预测，但特朗普的政策变化将为未来几年带来更大的不确定性。
我们认为，现在评估其对增长和通胀的影响还为时过早，但至少在未来一年，我们认为风险已经转向上行。我们此前预计美联储降息至略低于3%的水平，但在大选后，我们将预测上调了50个基点，至2025年底的3.25%-3.5%区间。市场已将明年年底美联储利率预期上调近100个基点，而2026年变化则更为有限（约为70个基点）。我们认为这是合理的，更多财政刺激是未来一年通胀的上行风险，但从长远来看，负增长效应可能变得更重要。
道明证券：对澳洲联储首次降息时间的预测从明年5月推迟至8月
道明证券已将其对澳洲联储首次降息时间的预测从明年5月推迟至8月。该机构认为，澳洲联储在决定降息之前，会希望更清楚地了解5月预算中政府支出的力度。道明证券亚太区高级利率策略师普拉尚特?纽纳哈表示，中国的刺激措施和美国较温和的宽松周期也将减轻澳洲联储放松货币政策的压力。不过，他补充说，新的预测存在风险，比如澳大利亚就业市场突然疲软。
摩根大通：美联储关注的是就业宽松步伐取决于劳动力市场
摩根大通资产管理公司的克里?克雷格表示，鉴于政治和财政方面的不确定性，美联储在此次会议的信息传达上如履薄冰。这位策略师称，美联储没有透露政策将如何演变。克雷格说，鲍威尔没有提及12月降息是否仍然合适，也未提及在大选后联邦公开市场委员会对2025年政策利率前景的看法可能发生了何种变化。不过，他对失业率的评论表明，美联储关注的是充分就业，宽松的步伐将取决于劳动力市场。摩根大通资产管理公司认为，除非通胀和劳动力数据大幅高于预期，否则12月可能会再次降息。他表示，2025年的情况因贸易和税收政策可能加剧通胀前景而变得复杂。
