外汇市场周评：CPI全线降温拉爆黄金 “恐怖数据”或进一步提振降息预期 欧洲央行料按下降息暂停键
admin 2024-07-14 06:00:02
过去一周最大的亮点无疑是美国通胀数据，6月CPI全面降温增强了市场对美联储近期降息的信心，然而周五的PPI全线超预期又让投资者眼前一黑。这些喜忧参半的数据凸显了通胀问题的复杂性。尽管如此，由于PPI报告中影响美联储青睐的通胀指标——核心PCE的关键类别仍较为温和，且PPI数据往往波动较大，市场对美联储9月降息的押注依然高企。
随着美联储年内降息的可能性激增，10年期美债收益率本周自3月下旬以来首次跌破4.2%；美元指数周四在CPI数据发布后大跌，本周累计下跌0.75%；黄金连涨三周，维稳在2400美元关口上方，仍处于5月22日以来高位，白银则录得单周下跌；美股周五重振雄风，标普500指数和纳指盘中再创历史新高，但收盘时又回吐了大部分涨幅，银行股揭幕美股财报季后股价不振；原油止步周线四连阳，因以哈停火谈判重启抵消了燃油需求对油价的提振。
未来一周将是繁忙的一周，美联储官员倾巢出动，还有“恐怖数据”等可能影响降息前景的关键数据，同时美股二季度财报将陆续公布。在其他地区，欧洲央行将公布利率决议，英国、日本和加拿大都将公布通胀数据。
外汇市场：美元指数本周盘整后大幅下挫，连续第二周下跌。周二，美指在鲍威尔讲话后有所拉升，但尾盘再度回落。周四公布的美国CPI通胀全线下降，增强了美联储9月开始降息的希望，美指大幅跳水，一度逼近104关口。美债收益率也集体大跌。受美元走弱提振，非美货币方面本周整体走高。其中，日元最为明显，CPI数据后一度暴涨近3%，美元兑日元最低跌至157.40下方。澳元兑美元盘中升至1月以来最高水平，欧元兑美元创6月7日以来新高，英镑兑美元创3月8日来新高。
黄金市场：现货黄金本周整体大幅走高，周一受股市风险情绪反弹、投资者获利了结，以及中国央行连续两个月停止购金的影响，现货黄金从高位回落至2350左右，日内大跌逾30美元。但随后跌势逆转，CPI数据公布后更是日内大涨逾40美元，最高触及2424.5，创5月22日以来新高。周五，金价涨势有所熄火，超预期的PPI数据公布后，黄金一度跌破2400整数关口。本周收于2410上方。
原油市场：国际油价周初走低后进入盘整行情。因飓风贝里尔对美国原油生产带来的影响小于预期，国际油价连跌三日至近两周来的最低点。因数据显示上周美国原油和汽油库存大幅下降，缓解了交易员们对需求的担忧，油价稍微回升。两油本周均收跌，止步四周连涨。
本周要闻回顾
CPI大爆冷，市场开始定价三次降息
备受关注的美国6月CPI数据全面降温，核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，且回落至2021年4月以来最低水平；核心CPI月率意外降至0.1%。整体CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%和前值的3.3%；环比增速为-0.1%，为四年来首次转负。
CPI数据公布后，市场开始定价美联储今年将降息三次。货币市场定价显示投资者几乎确定美联储将在9月和12月降息，并认为11月降息的可能性大于50%
有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos评论称，美国通胀在6月份大幅放缓，延续了近期物价上涨放缓的趋势，为美联储在夏末降息扫清了道路。花旗分析师警告经济活动急剧减弱和降息步伐加快的风险，预计美联储将从9月开始连续降息八次。摩根大通则将首次降息的预期时间从11月改为9月。
但是，周五公布的PPI数据意外高于预期，原因是服务提供商利润率上升，抵消了商品成本连续第二个月下降的影响。这可能预示着，PCE数据的变化可能不会像昨天的CPI数据所暗示的那样友好。
鲍威尔开始放鸽，多位官员为9月降息铺垫
本周美联储主席出席参众两院的半年度货币政策报告听证会，他在整体维持此前表态的同时，新增了一个新的观点，认为通胀不再是美联储面临的唯一风险。市场分析认为，这是在暗示将很快开始降息。以下是他两场听证会的重点一览。
通胀：取得了相当大的进展，等待更多良好数据提振信心；通胀不是唯一风险；不必等通胀低于2%才降息。
就业：劳动力市场明显降温，但仍然强劲，失业率仍处历史低位；若出现意外疲软将做出回应。
利率：目前政策具有限制性，不太可能降至危机前的极低利率水平，下一步不太可能是加息；过早过多放松政策都可能会损害通胀进展，过晚和过少则将拖累经济和就业。
经济：经济增长在2%左右，降通胀的同时，避免出现大量裁员或造成经济严重下滑，是令鲍威尔“夜不能寐”的事。
资产负债表：缩表还有一段路要走，没有关于资产负债表规模的具体目标，将根据经验找到合适的水平。
其它：决策时不考虑政治因素，央行独立性至关重要；未发现拜登的认知能力出现下降；巴塞尔协议III的新提案可能在秋季开始征求意见。
其他官员方面，圣路易斯联储行长表示，抗通胀取得进一步进展，但还需要更多这方面的证据。多位官员“点赞”CPI数据。芝加哥联储主席古尔斯比表示，6月的通胀报告非常出色，根据数据情况，可以考虑一次降息或者一系列降息。旧金山联储主席戴利也认为，综合各项数据，可能有必要对货币政策进行调整，今年降息1/2次适宜。圣路易联储主席穆萨莱姆称，近期数据表明通胀取得进展，希望有数据能让我有信心预计通胀在明年中或明年末达到2%。
拜登坚决不退选，关键节点却又二度口误
美国总统拜登重申其参选决心，敦促民主党议员和捐助者停止换人的讨论，但严重分歧仍然存在，他的一些长期盟友和顾问仍在商讨如何让他退出竞选。
其中，美国前众议院议长佩洛西表示，拜登应该尽快就是否继续参选做出决定，参议院多数党领袖舒默私下对推举其他人参选持开放态度。就连深蓝的纽约州也在动摇，副州长呼吁拜登让贤。
访客记录显示，去年8月以来知名帕金森病专家8次访问白宫，但白宫回应称拜登身体状况良好。然而，他在北约峰会和新闻发布会上的口误，再次让人担心他的年龄和头脑敏锐度。他错误地将泽连斯基介绍为普京，又口误把副总统哈里斯称为特朗普。
日本当局疑似再度干预日元
日元在美国CPI通胀数据发布后，从约161.58急剧升值至157.44，时间不足半小时，波动幅度超过4日元，与以往大多数干预导致的幅度一致。基于日本央行账户与货币经纪人预测的比较表明，此次干预的规模可能约为3.5万亿日元（220亿美元）。
但是，日本财务省副大臣神田真人对周四是否干预保持沉默，但他称最近汇率的大幅波动很奇怪，在浮动汇率制市场，汇市干预肯定是罕见的，但需要对过度波动或无序波动做出适当反应。
周五早间，日本央行对日元兑欧元进行汇率检查。日本央行上次被报道进行此类检查是在2022年9月，几天后就进行了1998年以来的首次干预。
随着美联储年内降息的可能性激增，10年期美债收益率本周自3月下旬以来首次跌破4.2%；美元指数周四在CPI数据发布后大跌，本周累计下跌0.75%；黄金连涨三周，维稳在2400美元关口上方，仍处于5月22日以来高位，白银则录得单周下跌；美股周五重振雄风，标普500指数和纳指盘中再创历史新高，但收盘时又回吐了大部分涨幅，银行股揭幕美股财报季后股价不振；原油止步周线四连阳，因以哈停火谈判重启抵消了燃油需求对油价的提振。
未来一周将是繁忙的一周，美联储官员倾巢出动，还有“恐怖数据”等可能影响降息前景的关键数据，同时美股二季度财报将陆续公布。在其他地区，欧洲央行将公布利率决议，英国、日本和加拿大都将公布通胀数据。
外汇市场：美元指数本周盘整后大幅下挫，连续第二周下跌。周二，美指在鲍威尔讲话后有所拉升，但尾盘再度回落。周四公布的美国CPI通胀全线下降，增强了美联储9月开始降息的希望，美指大幅跳水，一度逼近104关口。美债收益率也集体大跌。受美元走弱提振，非美货币方面本周整体走高。其中，日元最为明显，CPI数据后一度暴涨近3%，美元兑日元最低跌至157.40下方。澳元兑美元盘中升至1月以来最高水平，欧元兑美元创6月7日以来新高，英镑兑美元创3月8日来新高。
黄金市场：现货黄金本周整体大幅走高，周一受股市风险情绪反弹、投资者获利了结，以及中国央行连续两个月停止购金的影响，现货黄金从高位回落至2350左右，日内大跌逾30美元。但随后跌势逆转，CPI数据公布后更是日内大涨逾40美元，最高触及2424.5，创5月22日以来新高。周五，金价涨势有所熄火，超预期的PPI数据公布后，黄金一度跌破2400整数关口。本周收于2410上方。
原油市场：国际油价周初走低后进入盘整行情。因飓风贝里尔对美国原油生产带来的影响小于预期，国际油价连跌三日至近两周来的最低点。因数据显示上周美国原油和汽油库存大幅下降，缓解了交易员们对需求的担忧，油价稍微回升。两油本周均收跌，止步四周连涨。
本周要闻回顾
CPI大爆冷，市场开始定价三次降息
备受关注的美国6月CPI数据全面降温，核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，且回落至2021年4月以来最低水平；核心CPI月率意外降至0.1%。整体CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%和前值的3.3%；环比增速为-0.1%，为四年来首次转负。
CPI数据公布后，市场开始定价美联储今年将降息三次。货币市场定价显示投资者几乎确定美联储将在9月和12月降息，并认为11月降息的可能性大于50%
有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos评论称，美国通胀在6月份大幅放缓，延续了近期物价上涨放缓的趋势，为美联储在夏末降息扫清了道路。花旗分析师警告经济活动急剧减弱和降息步伐加快的风险，预计美联储将从9月开始连续降息八次。摩根大通则将首次降息的预期时间从11月改为9月。
但是，周五公布的PPI数据意外高于预期，原因是服务提供商利润率上升，抵消了商品成本连续第二个月下降的影响。这可能预示着，PCE数据的变化可能不会像昨天的CPI数据所暗示的那样友好。
鲍威尔开始放鸽，多位官员为9月降息铺垫
本周美联储主席出席参众两院的半年度货币政策报告听证会，他在整体维持此前表态的同时，新增了一个新的观点，认为通胀不再是美联储面临的唯一风险。市场分析认为，这是在暗示将很快开始降息。以下是他两场听证会的重点一览。
通胀：取得了相当大的进展，等待更多良好数据提振信心；通胀不是唯一风险；不必等通胀低于2%才降息。
就业：劳动力市场明显降温，但仍然强劲，失业率仍处历史低位；若出现意外疲软将做出回应。
利率：目前政策具有限制性，不太可能降至危机前的极低利率水平，下一步不太可能是加息；过早过多放松政策都可能会损害通胀进展，过晚和过少则将拖累经济和就业。
经济：经济增长在2%左右，降通胀的同时，避免出现大量裁员或造成经济严重下滑，是令鲍威尔“夜不能寐”的事。
资产负债表：缩表还有一段路要走，没有关于资产负债表规模的具体目标，将根据经验找到合适的水平。
其它：决策时不考虑政治因素，央行独立性至关重要；未发现拜登的认知能力出现下降；巴塞尔协议III的新提案可能在秋季开始征求意见。
其他官员方面，圣路易斯联储行长表示，抗通胀取得进一步进展，但还需要更多这方面的证据。多位官员“点赞”CPI数据。芝加哥联储主席古尔斯比表示，6月的通胀报告非常出色，根据数据情况，可以考虑一次降息或者一系列降息。旧金山联储主席戴利也认为，综合各项数据，可能有必要对货币政策进行调整，今年降息1/2次适宜。圣路易联储主席穆萨莱姆称，近期数据表明通胀取得进展，希望有数据能让我有信心预计通胀在明年中或明年末达到2%。
拜登坚决不退选，关键节点却又二度口误
美国总统拜登重申其参选决心，敦促民主党议员和捐助者停止换人的讨论，但严重分歧仍然存在，他的一些长期盟友和顾问仍在商讨如何让他退出竞选。
其中，美国前众议院议长佩洛西表示，拜登应该尽快就是否继续参选做出决定，参议院多数党领袖舒默私下对推举其他人参选持开放态度。就连深蓝的纽约州也在动摇，副州长呼吁拜登让贤。
访客记录显示，去年8月以来知名帕金森病专家8次访问白宫，但白宫回应称拜登身体状况良好。然而，他在北约峰会和新闻发布会上的口误，再次让人担心他的年龄和头脑敏锐度。他错误地将泽连斯基介绍为普京，又口误把副总统哈里斯称为特朗普。
日本当局疑似再度干预日元
日元在美国CPI通胀数据发布后，从约161.58急剧升值至157.44，时间不足半小时，波动幅度超过4日元，与以往大多数干预导致的幅度一致。基于日本央行账户与货币经纪人预测的比较表明，此次干预的规模可能约为3.5万亿日元（220亿美元）。
但是，日本财务省副大臣神田真人对周四是否干预保持沉默，但他称最近汇率的大幅波动很奇怪，在浮动汇率制市场，汇市干预肯定是罕见的，但需要对过度波动或无序波动做出适当反应。
周五早间，日本央行对日元兑欧元进行汇率检查。日本央行上次被报道进行此类检查是在2022年9月，几天后就进行了1998年以来的首次干预。
